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期货系列之四——塑料中的秀才PVC
发布日期: 2021-03-08 18:05 发布人:18新利体育 观注度:

  PVC它是世界上产量最大的塑料产品之一,价格便宜,应用广泛。PVC学名聚氯乙烯,PVC是它的英文简称,是氯乙烯单体在过氧化物、偶氮化合物等引发剂;或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。氯乙烯均聚物和氯乙烯共聚物统称之为氯乙烯树脂。

  PVC曾是世界上产量最大的通用塑料,应用非常广泛。在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面均有广泛应用。PVC是上世纪三十年代初实现工业化的。从三十年代起,在很长的时间里,聚氯乙烯产量一直在世界塑料用量中占居第一位。六十年代后期,聚乙烯取代了聚氯乙烯。现聚氯乙烯塑料虽退居第二位,但产量仍占塑料总产量的四分之一以上。

  2015年全球PVC消费量预计为4300万吨,2020年将增加至5150万吨,2030年有望提高至7500万吨。未来PVC市场需求增长的驱动力主要来自新兴经济市场地区,特别是印度、中东欧、南美。

  亚太地区占全球PVC接近60%的市场份额,在可预见的未来,亚太地区还将继续引领全球PVC需求增长。PVC的生产工艺主要有两条路线:石油路线和电石路线。两条路线最后都要用到氯乙烯单体生产PVC。 除中国外的世界其他国家一般采取石油路线,即利用石油炼化产品为原料生产PVC。我国PVC总产能约45%集中在西北地区,其依赖当地丰富的煤炭资源较为方便的获取电石原料,主要进行电石法PVC的生产。

  我国是全球最大的PVC生产和消费国,产能已占全球1/4。我国是全球PVC的第一生产国,也是消费量最大的国家,大商所PVC期货上市后,将使中国在国际上掌握PVC定价“话语权”。由于PVC在国外上市的并不多,目前只有印度大宗商品期货交易所(MCX)在2006年3月上市了PVC,且成交量一直有限,因此大商所的价格就成为的“世界的PVC价格”。

  任何一种商品的价格归根结底还是由其供需关系决定,PVC也不例外。无论是上游原料成本、国家各项政策以及宏观经济面等因素,都是通过影响PVC的供应和需求关系,来影响价格的。

  3、国际原油市场波动,原油作为PVC的主要原料之一,对PVC价格影响较大

  总体来说,期货PVC价格波动一直来就比较大,有些投资者成就了他们的财富人生,也有些投资者在这里折戟沉沙。

  2013年,一只名为“铖功程序化”的单账户期货产品以627.38%的年化收益秒杀2012年私募冠军400%的收益表现,谱写出又一段期货暴富的神话。其背后的掌舵者刘增铖,以及他的私募公司“银润投资”也一举成名。

  遗憾的是,这位被称为是期市的“常胜将军”并未保持“常胜”,在2014年10月遭遇了滑铁卢。

  从长安基金处获悉,刘增铖所管理的一只产品——“长安基金-银闰铖功5号”专户,近日净值大跌已濒临清盘厄运。“长安基金成立发行的银闰铖功5号,突然于2014年10月23日,单位净值由前一天的0.8元跌为0.647元,当日跌幅达23.16%,同时跌破预警线日接短信通知,要进行清盘了。”一则“理财产品单日净值暴跌两成”的消息在市场内掀起了不小波澜。

  银闰铖功5号主要是败在了做空商品期货上。据悉,该产品选择做空PVC期货。

  刘增铖当时认为外盘原油大跌,国内前期化工产品大部分都跌幅可观,只有pvc当时还没没像样的跌幅,刘增铖一直在寻找战略做空pvc的机会。当日开盘很象要跌停的样子,刘增铖想利用手上的5亿多的资金,将pvc死死地打在跌停板上,然后第二天顺势获利平仓。

  但PVC期货价格与刘增铖计划的操作出现了很大差距,刘增铖空头进场后,但令其没有想到的是,当天跌停后不久,1501合约便涌现出不可小觑的多头力量,该合约在跌停板停留几分钟后开始大幅反弹,并触及其止损位。刘增铖决策平仓,但是因为合约流动性较弱,并未如他所愿平仓,导致其基金产品净值随行情波动跌幅较大。相对于PVC这个品种来说,5亿的资金控盘是没有什么问题,但为什么会葬送刘增铖的绝地反击之梦?其背后的终结者到底是谁呢? 自2009年5月25日上市,长时间以来沉淀了许多现货企业。他们对市场有着敏锐的判断,而且有着套保、套利的需求,随时闻风而动。并且手握巨资,后续资金源源不断,远远超过刘的5亿资金。而且,刘增铖看空PVC期货的逻辑本身就有漏洞,这让现货商捕捉到了市场纠偏的机会。

  有多头开始入场逼仓,几番博弈下来,多头不见泄气,现货交易商的资金远远超出刘增铖手中的资金,刘所做的每一首空单,现货商都毫不犹豫的吃掉。再加上刘增铖做空PVC本身存在逻辑上的漏洞,到后来,刘增铖掌握的银闰铖功5号已无钱可撑,无奈之下,只有砍仓,一日跌去23%,原本0.8元多的净值跌到了0.7元合同设定的止损线个月后,PVC还是跟随原油走势,最终走出一波下跌行情,这就是原油与PVC价格之间应有的一个时间差,刘增铖犯了一个错误,但这些已经与刘增铖没有关系了。

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