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调研 11月初聚烯烃调研行-(一)PVC下游企业篇
发布日期: 2021-03-15 06:40 发布人:18新利体育 观注度:

  本次调研由潮讯财经发起,共计拜访调研了8家企业,顺路参观了第二十届中国 后塑料博览会,由于很多企业拥有PE、PP、PVC等数据,为方便用户针对性阅读,本次调研报告将分三次发布,更多精彩内容将持续更新。

  国内PVC压延膜业生产企业可以分为两大大竞争群组。第一个组群是浙江海利得新材料股份有限公司、华苏塑料等规模较大的公司,市场占有率超过5%,市场占有率较高;第二个群组是我国广大的PVC压延膜生产企业以及外资企业,以上海盈泰塑胶有限公司、龙威新材、广东天安等为主的公司,PVC压延膜技术水平较高,市场占有率较高;目前我国PVC延压膜生产企业多以个体小加工厂的形式居多,一两台贴合机就投入生产,是行业普遍存在的现象,该企业属于第二组群。

  该公司当前月耗PVC粉2500吨左右。制品内销为主,仅不到10%出口,所以中美贸易战对企业没有影响。该企业目前随用随采,当前开工率80%,相较于去年同期还是偏弱。 3000吨左右的原料库存,够用一个多月。基本处于年度平均水平。如果原料价格继续上涨,会出现亏损情况,企业将降低开工负荷,近段时间提价也不是很容易。

  对后市不是很乐观,觉得价格要继续上涨必须需求旺盛才行,但感觉需求并不算好,9-11月虽然是相对旺季,现在订单分布挺均匀,淡旺季已不明显。

  本次调研的其中一家下游企业 A 是一家管材生产企业,主做PVC和PE管材。该企业现有 生产线条,旺季原料采购量在每月 6000 吨左右,据其财务总监介绍,该企业生产的 PVC 管主要应用于房地产排水管、市政排水管,井盖等。市政给排水的道路地埋管更多选择PE,因为 PE 物理性能更有优势。公司有少量库存,因为根据订单来生产,没有屯库存,当然也是有账期影响和资金充裕问题。只有感觉要大涨才会补库存,库存能顶半个月,也会根据账期调整采购时间。固定供应商每天报价,应收款太多不压库存,而且账期都需要3-6个月。主要客户集中在湖南的一些央企国企。上半年生意好,现在北方天气变冷,生意相对下降,重心全部转移到南方订单,该企业产品出口很少,几乎没有。

  不关注上游价格,只在采购原料的时候关注一下期货盘面,不在期货上进行操作。除了贸易商报价高低影响因素之外,会评估原料期货未来走势从而决定是否即时采购,比如这次连续下跌后的第一次上涨,就马上进行了补库。

  采购:该企业目前随用随采,原料库存在 90%的货来自贸易商,因为跟贸易商拿货可以月结,减轻企业资金压力。季节性补库通常在三四月份,现在大部分中小型企业资金都受账期影响不是很充裕。产销:由于管材行业产品同质化比较严重,多数企业都以生产标准型号管材为主,再加上最近几年环保与安全要求提高、信贷收紧等因素,中小企业的生存空间受到很大影响。这使得企业的经营策略发生了改变,从之前的先做库存再结合库存出售情况安排生产计划,到现在企业基本零库存,按订单排产。以前下游不太会关注上游原料价格波动,但现在会以上游原料价格的变动情况和企业讲价,行业利润更加透明,一般原料价格在 200 元/吨以内的波动,企业不会对产品进行调价,原料价格波动超过 300 元/吨会对产品做价格调整。政府采购项目通常以招投标的方式进行,若中标,则之后十天左右政府会和中标企业签订供货合同,合同签订后七到十天开始供货。需求淡旺季:根据往年经验,房地产对 PVC 管材的需求旺季延续时间较长,10月之后还是旺季,采购还会有增加,淡季在春节前到正月十五;市政工程对管材需求的淡季时间较长,元旦附近就会停;整体而言,华北地区 10 月到 12月底之前还处于需求比较好的阶段。

  该公司是一家大型管道生产贸易企业,今年总产量预计在100万吨,其中PP生产线万吨,PE生产线万吨,PVC生产线万吨,市场占有率行业排名前三,并且PVC产量最近每年以20%的量增加。

  负责人介绍企业生产的管道用于地漏排污、农业灌溉、市政工程、五水共治、燃气管道、地下管道、排污、石油运输和生活用管,由于PVC含有微量毒性,所以PVC制的管道不能用于食用性质管材。受经济下行、房地产行业萎缩,生活用途相关的管道需求受限,而塑料制品的耐腐蚀性和耐高压性,在农业灌溉、石油运输和排水等用途的管材需求增加迅速。

  对后市不是很乐观,觉得价格要继续上涨必须需求旺盛才行,但感觉需求并不算好,9-11月虽然是相对旺季,现在订单分布挺均匀,淡旺季已不明显。

  成本:原料成本占60%到70%,另外,人工成本近年有明显增加。 产销特点:企业凭借自己的资金优势,全国各地开设生产基地,并铺设网点,在传统淡季之时开业酬宾,降价促销;在旺季之时降低销售强度,和别的企业错开高峰期,保证自己的货能够快速销售出去,打开市场,提高自己的品牌知名度。需求淡旺季:企业的生产规模较大,并且有自己特色促销手段,因此,该企业的淡旺季变化不大。在传统旺季的4-5月份和7-8月份该企业的产能规模在7成负荷;而在传统的淡季春节期间和暑期,企业满负荷生产。环保影响:PVC由于含有毒性,受环保政策影响较大。但是该企业规模较大,各项生产环节都符合国家要求,因此环保对企业没有影响,相反,很多小企业因为环保问题的影响关停,该企业的PVC管材订单还有增加。因此,环保对整个行业的供需影响不大。采购:该企业目前按需采购原材料,所有原料都来自上游的大型石油炼化厂。由于企业体量较大,资金充足,需求稳定,因此企业不需要太多库存,每年上报一个需求总数给炼化厂排期,按月采购。由于和上游炼厂合作稳定,偶遇计划期外的订单,企业也可向上游炼化厂采购原材料。

  国内PVC压延膜业生产企业可以分为两大大竞争群组。第一个组群是浙江海利得新材料股份有限公司、华苏塑料等规模较大的公司,市场占有率超过5%,市场占有率较高;第二个群组是我国广大的PVC压延膜生产企业以及外资企业,以上海盈泰塑胶有限公司、龙威新材、广东天安等为主的公司,PVC压延膜技术水平较高,市场占有率较高;目前我国PVC延压膜生产企业多以个体小加工厂的形式居多,一两台贴合机就投入生产,是行业普遍存在的现象,该企业属于第二组群。

  该公司当前月耗PVC粉2500吨左右。制品内销为主,仅不到10%出口,所以中美贸易战对企业没有影响。该企业目前随用随采,当前开工率80%,相较于去年同期还是偏弱。 3000吨左右的原料库存,够用一个多月。基本处于年度平均水平。如果原料价格继续上涨,会出现亏损情况,企业将降低开工负荷,近段时间提价也不是很容易。

  本次调研我们明确了当前下游整体库存仍不算高,下游的补库难以对价格形成持续的支撑。而且旺季预期被证伪,价格或将继续震荡下行。因此我们建议投资者在V1901合约上逢高逐步加空,目标价6050元/吨。


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